Como el G20 recogió las propuestas de la UE para regular el sistema financiero

El 17/09/2009, unos días antes de empezar la Cumbre del G20, los miembros de la Unión Europea habían acordado una posición común que les permitiría hacerse oir con una sola voz en la reunión de Pittsburg.

La Unión europea acudió a la Cumbre con propuestas de regulación financiera, tales como, por ejemplo, la limitación de las primas distribuídas por los bancos a los traders y directivos o las sanciones contra los paraísos fiscales.

Sobre las estrategias de salida de crisis y la supresión progresiva de las medidas de reactivación, el acuerdo no había llegado hasta definir las modalides de aplicación ya que la recuperación del crecimiento económico parece aún dudosa. El abandono de los planes de reactivación no esta, pués, al orden del día a pesar de las consecuencias pésimas para los presupuestos de los Estados y de la advertancia de la Presidencia sueca : “La crisis financiera procede de la deudas contraídas por los bancos, pero los Estados no deben hacer lo mismo para salir de la crisis. Debemos equiparnos para hacer frente al próximo deterioro económico”. En cambio, los 27 lograrón un acuerdo para reformar y fijar reglas sobre la remuneración de los traders y directivos del sector bancario, mejor dicho las “primas”. Estas podrían cancelarse en caso de malos resultados. En cambio, la propuesta de limitar estas pagas excesivas no reunió consenso.

Por ultimo, los 27 acordarón participar a la financiación de medidas climáticas en los países en desarrollo, de acuerdo con el plan de financiación presentado por la Comisión europea el 10/09/2009 para favorecer “una acción de gran envergadura por parte de los países en desarrollo”. Este plan alega que que durante los diez proximos años, los países en desarrollo deberán asumir costes de, como promedio anual, 100 Miles millones € para reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero y adaptarse a las consecuencias del cambio climático. Una financiación pública internacional será, pués, necesaria para completar las medidas nacionales y los ingresos procedentes del mercado de derechos a contaminar. La Comisión opina que dicha financiación podría representar 22 a 50 Miles millones € al año en 2020, con una participación de la UE de 2 a 15 Miles millones € al año.

Las decisiones tomadas en la Cumbre de Pittsburgh recogen las propuestas de la Unión Europea en cuanto a la regulación pero no constituyen, ni mucho menos, la señal que nació en Pittsburg un "Gobierno mundial", como lo escribieron algunos comentaristas, en Francia.

La declaración final del G20 preve :

Un marco para un crecimiento económico fuerte, sostenido y equilibrado

El Fondo Monetario Internacional (FMI), el Consejo de estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés, cuya creación se decidió en el precedente G20), los Ministros de Hacienda de cada país, y los gobernadores de los bancos centrales, serán los artesanos de la evaluación mutua de las políticas macroeconómicas de los países del G20 con el fin de medir su impacto “sobre el nivel y el modelo del crecimiento mundial”, y “definir los riesgos potenciales para la estabilidad financiera”. Esta evaluación preludará consultas regulares para definir objetivos comunes en el “Marco para un fuerte crecimiento, sostenido y equilibrado” que el G20 se comprometió a establecer.

El refuerzo del sistema internacional de regulación de los mercados financieros

Un análisis exacto y riguroso de los fracasos de los mercados financieros ...pero soluciones aún limitadas.

“El fracaso de la regulación y de la supervisión, asi como los riesgos inconscientes e irresponsables tomados por los bancos y otras instituciones financieras, produjerón peligrosas debilidades financieras que participarón de manera significativa a la crisis actual. Volver a la toma de riesgo excesiva que prevalecía en algunos países antes de estallar la crisis no es posible “, declaran los miembros del G20 en la declaración final.

Sin embargo, las medidas preconizadas para evitar que se reproduzcan los excesos denunciados parecen algo timidas en comparación con la severidad y la lucidez del analisis de la situación. La supervisión de los mercados financieros se confía a supervisores nacionales (y a un supervisor europeo por lo que se refiere a la UE). Deberán vigilar las primas de los traders y asegurarse que las tomas de riesgos de los bancos no sean excesivas. ¿Quién controlará a los supervisores? ¿Cómo estarán garantizadas su eficacia e imparcialidad?

Los bonos se someterá a nuevas normas que permitairán limitarlos en ciertas condiciones perso la obligación de respectar un limite individual no esta al orden del día.

Francia, en particular, abogaba por establecer límites individuales a las primas de los banqueros. El G20 prefirió una solución más "suave". Conforme con el dictamen del Consejo de estabilidad financiera, el G20 decidió, en primer lugar, que el nivel de los bonos se vinculará a los resultados a largo plazo y no a la toma de riesgo transitoria (en caso de malos resultados, una penalización podrá aplicarse).

A pesar de que los miembros del G20 no lograrón ponerse de acuerdo sobre un limite individual de las primas, los partidarios de esta medida consiguieron que las primas deban reducirse a un “porcentaje de los ingresos netos totales cuando no son compatibles con el mantenimiento de una base de capital sólida”. Por consecuencia, la distribución de los beneficios deberá beneficiar en prioridad a los fondos propios de manera a mantener "una base de capital sólida" y no a las primas. Tambien deberán prohibirse los bonos garantizados por varios años. "El FSB tiene la tarea de garantizar el seguimiento de la aplicación de estas normas y proponer de aquí a marzo de 2010 las medidas suplementarias que serían necesarias” segun la declaración.

Los supervisores (los bancos centrales de los países) disfrutan sin embargo de una libertad importante para decidir limitar o no las primas. Pueden, por consecuencia, decidir no hacer nada, en la medida en que no existe una norma común precisa. Es de suponer que se alinearán a las prácticas de sus homólogos, a fin que los banqueros y traders más "eficientes" no se refugien bajo cielos más clementes.

Los fondos propios de los bancos deberán mejorarse en cantidad y en calidad.

El G20 se comprometió tambien a "elaborar de aqui a finales de 2010 normas internacionalmente reconocidas para mejorar a la vez la cantidad y la calidad del capital de los bancos".

Así pues, las normas del Marco de Basilea II (que fijan por ejemplo el nivel de los fondos propios de los bancos en función de los riesgos tomados), se aplicarán en los principales centros fiancieros 2011. Los bancos deberán ajustar sus niveles de capital en función de los riesgos que representen sus operaciones (requisitos de capital más elevados para los productos derivados y otras actividades fuera de balance).

En cambio, el G20 no dió respuesta concreta a la petición europea de armonización de las normas contables (que son diferentes en los Estados Unidos y en la UE en la actualidad).

Se aplicarán sanciones para luchar contra los paraísos fiscales a partir de 2010...¿pero cuales son los paraísos fiscales?

Las sanciones a paraísos fiscales pedidas por la UE es otro compromiso del G20. Se aplicarán a partir de marzo de 2010.

Sin embargo uno puede seguir extrañandose del contenido de la lista de los paraísos fiscales que sirve de referencia, en la medida en que estan ausentes países que son obviamente paraísos fiscales.

La reforma del FMI

Después de haber decidido triplicar los recursos del FMI en la anterior Cumbre y adoptado la reforma de las facilidades de préstamo para proveer asistencia más rápido, los miembros del G20 se pusieron de acuerdo sobre la necesidad “de reformar el mandato, la misión y la gobernanza del FMI”. El acuerdo se concreta en particular mediante un reequilibrio de las cuotas atribuídas a los países y que determinan su poder de voto en el FMI. El G20 acordó un cambio en las cuotas de por lo menos un 5% de los países sobrerepresentados a los países emergentes y países en desarollo dinámicos infrarepresentados, de tal modo que dichas cuotas reflejen más el peso ecónomico de los países en la economía globalizada. China será el mayor beneficiario de este cambio. En paralelo, se preservarán los derechos de voto de los países más pobres. Los países europeos sobrerepresentados en la actualidad, especialemente Francia, Reino Unido, Bélgica y Países Bajos, son quienes padecen del traslado de cuotas.

Continuación y coordinación de los planes de reactivación, lucha contra el desempleo

Todavía no es hora de poner fin a los planes de reactivación, mientras que la recuperación no esté garantizada, confirmó el G20: " El proceso de reparación y recuperación todavía está incompleto. No podemos descansar hasta que la economía global esté restablecida con plena salud y las familias trabajadoras de todo el mundo puedan encontrar trabajo. Nos comprometemos hoy a mantener nuestra respuesta vigorosa hasta que esté asegurada una recuperación duradera".

Pero, añade la declaración, la cooperación entre Estados deberá reforzarse. La pega es que no se sabe como, en concreto.

Los Estados del G20 se comprometen también a mantener sus esfuerzos para apoyar el empleo, puesto que, recuerda el comunicado, los esfuerzos ya emprendidos “habrán creado o habrán salvado a 7 a 11 millones de empleos de aquí a finales del año “, según las cifras de la Organización Internacional del Trabajo (OIT). Ninguna nueva medida, pués, en este ámbito con todo muy importante, ya que tras la crisis financiera se ha producido una crisis económica y social devastadora.

Clima y ayuda a los países en desarrollo

Tampoco se lograrón decisiones acerca de dos expedientes importantes : el clima y la ayuda a los países en desarrollo son los expedientes olvidados por el G20 en la medida en que no existe ningun compromiso, excepto el compromiso “de abandonar progresivamente a medio plazo las subvenciones ineficaces concedidas a los combustibles fósiles (ndr: petróleo, carbón) que fomenta el consumo excesivo”, sin más detalles.

06/10/2009